美国三大股指一路高歌，道指4年来首次登上13000点，纳指重返12年前的3000点高点，标普500也创出阶段高点。今年首季的“牛相”，不仅显现在美国市场，还在全球各大市场都显现，可以说是全面有“牛相”。通过查阅反映全球各大市场的相关基金就可以清楚看到，第一季度基金净值上涨幅度确实不小。一些直接追踪指数的基金，第一季度的涨幅大多达到甚至已超越这些市场近3、5或10年的年化收益率。

今年的股市，虽被各种利空困扰，但第一季度竟走出了令众多股评人士大跌眼镜的上涨行情。

比如反映H股指数的恒生H股指数基金，今年最大涨幅18.6%，近5年的年平均收益率为5%左右；恒生指数基金，今年最大涨幅17.5%，近10年的年平均收益率为15%左右；追踪美国标普500的恒生美国指数基金，今年最大涨幅10.8%，近10年的年平均收益率3%左右；追踪英国金融时报100指数的英国指数基金，今年的最大涨幅10.5%，近10年的年平均收益5%左右；追踪中国台湾50指数的恒生台湾指数基金，今年最大涨幅15.5%，近3年的年平均收益率35%左右。

又比如反映德国指数的富达德国基金，今年最大涨幅18.2%，近10年的年平均收益10%左右；反映法国指数的富达法国基金，今年最大涨幅13.2%，近10年的平均收益率2%左右；反映北欧四国指数的富达北欧基金，今年最大涨幅18.8%，近10年平均收益率20%左右；反映澳大利亚和新西兰指数的富达澳洲基金，今年最大涨幅6.5%，近10年的平均收益率28%。

据海外财经媒体统计，今年全球走势最强的、涨幅最大的还不是上述这些表现较佳的市场，而是被称为边境市场的新新兴市场，委内瑞拉、埃及、阿联酋、越南、哥伦比亚和罗马尼亚等6国的股市，已占据了今年首季全球涨幅前10位的6席。

此外，菲律宾、马来西亚和印尼等东协市场的股市涨幅也佳，已逼近历史高点。金砖国家的印度、俄罗斯、巴西表现也不俗，汇丰印度基金今年最大涨幅42.6%，近10年的年平均收益42%左右；汇丰俄罗斯基金今年涨幅26%，近3年的年平均涨幅66%左右；汇丰巴西基金今年涨幅22.9%，近5年的年平均收益率10%左右。相比之下，A股的走势并不太强，也不领先（截至3月27日），追踪沪深300指数的嘉实300基金今年最大涨幅13.3%。

从这些全球成熟、新兴和边境市场的首季表现观察，今年的股市开局确实相当理想，相当多市场的首季收益大大超过以往或3年，或5年，或10年的年化收益。也就是说，3个月的涨幅已接近或超过1年的涨幅。这是否预示着今年的向上行情已经走完，余下的3个季度或调整，或向下，因为以过往的年平均收益统计，除非今年又是一个大“牛年”，能给投资人带来更多的涨幅，不然，凭什么只涨不跌呢？何况全球的经济现状和前景并不太好，美国、欧洲成熟市场的危机并没有解除，新兴市场的通胀问题也没有远去，如果再遇上不可知的地缘政治风波。全球经济充满着不确定性，在这样的大背景下，全球市场不管成熟、新兴和边境都这么“牛相”毕露，难道不值得投资者稍有警惕吗？

今年还有3季9个月，投资者应当乘势加码，做足行情，还是见好就收，保本止赢？这是当下就要做出明确判断和调整操作的时刻了。