昨日，贵金属在晚盘迎来了较为强势的反弹，黄金t+d从1275美元/盎司左右开始上攻，截至今晨，最高站上1290美元/盎司；白银t+d从19.20美元/盎司左右开始上攻，截止今晨上攻至19.70美元/盎司。

正如今日的金评题目，昨日贵金属经受住了短期考验，并在昨晚给出了做多的绝佳机会：

在非农之前，尚不能判断行情已经枯竭，但明显感觉到白银t+d在3960-3975一带有强阻力，这波强阻力，使得白银t+d的行情很难突破4000。非农数据公布之后，就业人口数据意外利好贵金属，使得贵金属有一轮迅猛的反弹至4000点上方，随后，行情经过了一轮调整。非农之后，虽然非农期间数据利多贵金属，但是失业率的减少加深了对QE退出的担忧；周一，两位美联储地方官员讲话同样刺激了市场对9月份美国开始退出QE政策的担忧。在这种担忧之下，由于非农期间贵金属上冲过猛，产生了迄今为止的一轮短回调趋势，趋势在图中已经标得非常清楚。非农过后的行情，其实是和非农前的担心一致，从图中，我们可以看到两波短下行的趋势中，下行速率几乎一模一样。非农前，白银t+d最低探至3822，昨日创出新低后反抽一把。目前看来，前期3820-3850一带的强支撑带仍然对行情有效。而昨晚，行情的焦点就在于是否能够有效突破3820继续下行；还是行情暂时企稳震荡回升。昨日的行情明显是守住了3820并且盘整，那个时候，是多单入场的绝佳机会。

今天金评中另外一个主题就是对目前黄金白银t+d的利多利空因素进行一个分析。昨日的金评中笔者谈到目前实物黄金市场和资本市场对黄金的价格指引截然相反却势均力敌。

最新消息显示：全球第三大黄金开采商盎格鲁黄金公司(AngloGold Ashanti Ltd)周三(8月7日)表示其第二季度出现亏损，自黄金价格跌至3个月低点后，该公司股票已跌至12年来低点。该公司驻南非约翰内斯堡(Johannesburg)分部表示，第二季度盈利额为1.13亿美元，而亏损额却为1.35亿美元。其股票价格暴跌逾6.5%，至2001年4月来最低水平。最新消息显示：公司将从全球2000名管理人员中裁员800人，并削减60%的勘探预算。到2014年公司的全部成本将下降近一半，以达到收支平衡。

笔者最近在思考一个问题：现在，各大黄金生产商入不敷出的越来越多，且很多大公司都在其中，这个问题，得到了非常充足的发酵且发酵还在继续中。但是，利空的QE3却是板上钉钉的事情，为静态事件。

经过系列分析，笔者认为：美联储(FED)缩减QE利空黄金，但是其作用有限。在金融危机时期，引入诸如量化宽松在内的特殊货币政策，对于黄金的猛涨起到了至关重要的作用。所以我们理所应当地认为，任何指向于缩减量化宽松的迹象都将打压金价。而被忽视的问题是，究竟缩减QE何时发生？还有这将对黄金造成多大的负面影响？几乎可以肯定的是，不论何时缩减开始，都不会给我们造成多大的意外，所以金价将不会像4月那样跳水。

而实物金价如果徘徊在低位，价格缺口将非常明显。除了刚才所说了供给方面外，虽然印度进口打压使得市场受到了一定的抑制，但是中国的需求依然非常强劲。根据香港统计局的数据，6月中国从香港进口黄金高达113吨，而去年同期只有68吨。即使扣除黄金出口的因素，6月中国黄金净进口量也有101吨，是2012年同期净进口40吨的2倍以上。中国实物金的需求提供了黄金一个底价的支撑，实物金买家对于6月金价大跌的反应不如4月中旬金价跳水时那么剧烈。最近金价跌破1300美元/盎司，而隔夜上海黄金交易所的溢价却从19美元涨至23美元，两者之间互相非常明显。近期，中国黄金进口量可能处于历史最高位，而这将有效缓冲金价的跌势。

针对这种情况，笔者认为未来第三季度，第四季度，对贵金属利多的面更大一些。

【策略】

随着国内白银t+d早盘的走高，短期追空将面临较大风险，目前，建议在3930,3960做空，止损4000-4020一带。若盘面有回调3850-3880的机会，可以进入多单。

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