成本增加是造成通货膨胀的直接因素，如果企业生产商品和服务的成本提高，在大多数市场条件下，企业就会对最终产品设定更高的价格。劳动力成本是商品或服务成本的重要组成，如果通常以工资衡量的劳动力价格快速上涨，那么生产者就要提高最终商品和服务的价格，这被称为“成本推动型通货膨胀”。另一方面，劳动力工资的增长使工人拥有更高的可支配收入，在其他条件相同的情况下，将可能导致总需求的上升，因此也会导致最终商品或服务价格的上升，即所谓的“工资-价格螺旋上升”。

新冠疫情暴发之前，美国的劳动力就业水平是较高的，失业率较低。疫情暴发后，美国失业率迅速上升，曾经达到美国经济大萧条以来未曾有过的高度，在2020年2月份曾达到14.2%。尽管2020年3月以后美国的就业形势有所改善，但截至今年10月美国的失业率仍比2020年2月高出1个百分点以上，就业人数仍比同期减少约500万。这意味着2021年美国的劳动力市场比2019年似乎更“宽松”，即相对于职位空缺而言，可用劳动力数量较多，而工资上涨压力较小。

但这是数字意义下的表面现象，尽管总体上劳动力市场条件相对“宽松”，但某些行业已经显示出劳动力市场“紧缩”的特征，如娱乐和酒店行业出现的招工困难、应聘者议价能力增强、名义工资要求提高等特征，这些特征造成美国娱乐和酒店行业出现劳动力就业方面的严重损失，并且就业水平上也未能恢复到疫情前的水平。